在加拿大
星岛加拿大两大地产公司均预测，多伦多地区楼价将持续下跌，跌势或延续至2026年底。
星报采访在安省奥克维尔从事地产代理逾30年的Dan Cooper。他指现时的多伦多楼市，令他不禁想起1990年代的楼市崩盘。“我觉得情况非常相似，”Cooper说。“当年市场陷入衰退，楼价下跌持续约六年。我们现在已经接近第四年下行……仿佛正在倒退回过去。”
专家指出，若要多伦多地区楼市回暖，必须出现持续而正面的经济消息，但短期内看来并不乐观。
这意味2026年的楼市表现，或不会比刚过去的动荡一年好转。美国关税政策的不确定性、制造业及汽车业裁员、以及人工智能对就业市场的潜在冲击，正持续打击消费者信心。
加拿大两大地产公司——Royal LePage及Re/Max Canada——均罕有地预测多伦多楼价将持续下跌至2026年底。对于一向以促进成交为目标的地产经纪行而言，这类预测实属罕见，反映楼市形势严峻。专家认为，楼价回落本属不可避免，因2022年高峰期的价格属“人为推高”。而现时的经济环境，或会抹去过去六年的升幅。
除就业压力削弱买家信心外，市场亦未见进一步减息空间。浮息按揭料难再下调，定息利率甚至可能回升，进一步削弱买家购买力。与此同时，累积的单位供应——尤其是共管公寓，甚至独立屋——超出需求，对楼价形成持续下行压力。
Cooper预计，楼价或将回落至疫情前或疫情初期水平。“如果春季市场未见好转，可能会看到单位成交价回到2020年的水平，”他说。Cooper现时给予卖家的建议，与他在1990年代的建议如出一辙。
“当市场下行时，想卖楼的业主应该在新年放盘、春季前成交，因为楼价很可能继续下跌。”至于买家方面，由于多伦多正处于买方市场，他们可受惠于竞争减少，以及过去两年大幅回落的借贷成本。
楼价料续跌
Royal LePage及Re/Max Canada分别预测，多伦多地区楼价至2026年底将下跌4.5%及3.5%，平均楼价或跌至略高于100万元。但Cooper等其他专家认为，跌幅或更大。若要回到2020年约93万元的水平，楼价需再跌超过8%，跌幅将突破部分人所界定的“楼市崩盘”30%门槛。Cooper指出，即使在“下行年份”，春季仍通常是楼市最活跃的时期，届时需求或会短暂回升。
然而，Re/Max虽预测明年成交量将上升5%，但Re/Max Realtron Realty Inc.营运总监Cameron Forbes指出，2025年因成交疲弱而累积的大量库存，令市场未至于“供不应求”，难以推高楼价。“市场上有大量单位可供出售，买家选择多，”他说。“需求减少，供应反而增加。”
消费者信心成最大制肘
牛津经济研究院（Oxford Economics）加拿大经济总监Tony Stillo指出，经济不确定性是压抑楼市的最大因素。“贸易战引发的就业安全忧虑，料将令加拿大楼市在明年大部分时间维持不稳，”他说。他补充，疲弱的劳动市场及人口增长放缓，将压抑需求并令供应维持高位，楼价或会再度下调，有助促成交易，最终令成交量回复健康水平。
牛津经济研究院预测，随着政府刺激措施、利率下降，以及《美墨加协议》（USMCA）重谈后关税有望下调，2026年下半年经济增长将回升。
Stillo表示，只有当经济环境改善，买卖双方才会更积极入市。
共管公寓跌势未止
Royal LePage预测，多伦多地区共管公寓价格将再跌6.5%，因疫情期间预售热潮所累积的历史高位供应正陆续入市。
相关供应主要为一房及开放式单位，这类单位在低息时期深受投资者青睐。然而，自2022年3月起息口上升，加上租金回落，投资者已大多撤出市场，而该类小型单位亦不符自住买家的需求。
地产平台Valery.ca首席地产官Daniel Foch表示：“至少还要一年时间情况才会改善。目前预售买家未能完成交收的比例约22%。”
他指出，在正常市场下，相关比例应为5%至10%。但不少买家在疫情高峰期、低息环境下购入多个单位，至交楼时息口急升，按揭成本难以负担，最终无法完成交易。
已购入土地但尚未动工的发展商，将继续转向兴建专用出租物业，尤其在能取得加拿大按揭及房屋公司（CMHC）提供的优惠融资下。
“2026年接管、拖欠及强制出售的情况会更严重，”Foch说。“市场或于2026年底见底。”
利率料维持不变
自2024年6月起，加拿大央行已九度下调隔夜利率，由高峰5厘降至2025年10月的2.25厘。央行于12月10日维持利率不变，Ratehub.ca按揭专家Penelope Graham预计，利率或于2026年大部分时间维持现水平。
“央行已大幅回调基准利率，纾缓疫情后及高通胀期间的加息压力，”她说。“他们认为目前利率水平合适。”
浮息按揭方面，消费者目前可获五年期约3.45厘利率，料全年维持。她形容该水平具竞争力。
至于定息按揭，Graham指因债券孳息波动，预测较为困难。若孳息率维持在3厘以上，定息利率或会上升。目前最佳五年期定息约在3厘后段。她补充，约八成借款人仍选择定息按揭，以换取稳定性，但查询浮息的人数亦有所增加。
Cooper总结指，经济不确定性仍是影响置业决定的关键。“1980年代末至1990年代的楼市低谷持续了12年，”他说。“直至2000年代初，楼价才回复高位。”
（资料图） T15
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