在加拿大
星岛加拿大见到外国投资回流，但这并非通常所预示的正面讯号。加拿大统计局（StatCan）数据显示，8月份外国投资者净流入259亿元，是一年多以来最高。几乎全部都是债券需求，投资者避开了政府债券、股票，甚至加元，转而购买以美元计价的公司债券——仅4家公司就占了新发行债券的五分之一以上。
据地产网站Better Dwelling报道，大部分资金流是对债券的需求，8月份，外国投资者购买了312亿元的加拿大债券，为自2024年4月以来最高水平，这是一个显著的变化。其中，私人企业债券占比最大，达58.5%，而2024年4月这一比例为37.7%。而对优质主权（政府）债券需求上升，意味公共财政融资成本更低，也反映了人们对该国财政稳定性的信心。
购买私人企业债券激增显示人们对企业现金流充满信心，但对整体经济却并非如此。债券面额和借款人的情况进一步证实了这一论点。
不想要加元成央行新问题
加拿大新发行的债券大多以美元发行，其规模几乎比以加元发行的债券高出10倍。这对加拿大企业来说，是另一个信任投票，但对加拿大央行来说却是一个问题：市场对它们发行的货币需求疲软，削弱了货币政策的传导效果。简言之，如果加拿大企业依赖外国银行发行的货币，降息就无法发挥刺激作用。
统计局公告并未详细列明发行人资料，只是简略概述几家大型发行人在加拿大的美元债券发行情况，包括First Quantum Minerals（10亿美元）、Brookfield（6.5亿美元）、非主要贷款机构goeasy Ltd（4亿美元）和Denison Mines（3.5亿美元）。光是这4家的交易额就占了加拿大美元债券新发行量的五分之一以上（约21.6%）。
考虑到这些公司的独特定位，投资者的兴趣可能是仅针对特定公司，并不一定代表对经济的普遍信心。
图：加通社
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