加拿大华人论坛 加拿大生活信息美联储为伯南克讲话消毒,中国不要轻易被忽悠



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1、美联储为伯南克讲话消毒,中国不要轻易被忽悠 ●市场过分解读伯南克言论 据路透社6月27日报道:美国亚特兰大联储主席德尼斯. 洛克哈特当天说,投资者可能对伯南克“今年稍晚可能开始缩减QE”的这一声明反应过度。他在当天的发言中说,金融市场最近已经变得波动,这可能反映了对伯南克上周信息的一种“不同解释”。 洛克哈特用了一个抽烟者试图戒烟的类比。他说:在我看来,(伯南克)主席说的是我们将灵活运用一些补丁;而市场上一些人的反应是,主席好像在说需要“突然完全戒烟”一样。 伯南克6月19日称,如果经济足够强劲,美联储将在今年晚些时候开始缩减每月850亿美元的QE规模,并可能在明年中期前后结束QE。对此洛克哈特表示:“在我看来,伯南克主席的言论并不构成重大的政策转变。我仍然预计,在资产购买结束后相当长的一段时间里,极低的利率政策都将存在,因此政策仍将高度宽松。”他还说,经济状况将决定美联储购债计划的命运:洛克哈特预计今年年底美国失业率在7.2%-7.3%,明年年中降至约7%,这与美联储退出QE的目标数据仍有0.5%左右的差距。 天下纵横谈:在上期的《天下纵横谈》中,评论员曾今谈到,“从长远来看,QE迟早是要退出的,美联储不能无限期的把资产购买持续下去。未来即使美国经济没有真正复苏,美联储也必须严肃考虑停下来的问题,因为长期下去的话,将会导致世界对美国经济与美元地位的双重失望。这将给美国经济与美元地位,带来双重的打击。美联储会在货币宽松的边际效用越来越小并接近于无的时候,考虑收紧货币的问题的。不过,收紧货币,美联储也需要做好美国资本市场极大动荡的准备。” 正是害怕这种动荡的可能,美联储不同委员先后出面,为伯南克的话进行消毒处理。伯南克的讲话虽然只是重复了美联储曾经为QE退出设置的失业率、CPI数据的有关讲话,但是依然引起了美国资本市场的动荡,尤其是美国国债收益率强势上扬,这才是美联储最担心的,因为国债收益率上涨就意味着长期利率的上涨,这将威胁到美国的房地产市场复苏势头。目前,美国的房地产市场复苏,最大的依靠就是资本市场的投机性买入,它们把赌注押在了长期利率将会持续偏低上,一旦长期利率真的因此而很快上涨的话,那么可以想象,这些房地产投机资本,将会在市场抛售房产,一旦如此,美国脆弱的房地产市场复苏势头,将会被迅速掐灭。 房地产资产在美国居民的资产当中,占有将近半壁江山的位置,房价的下跌将给美国经济带来的打击,是很致命的。美联储搞了5年多的货币宽松政策,有可能功亏一篑。因此,美联储不断有官员出来安抚其国内资本市场。 虽然美联储希望国内资本市场不要把伯南克的话太当真,但是,它们绝对希望外国资本市场,把伯南克的话当真!只要外国资本市场把伯南克的话当真,那么,美国就可以不断地触发其他国家的资产价格下跌,并诱导其他国家的资本前往美国,为美国的资本市场托市,支撑美国金融资产的价格。 这种内外有别的战略,如果操作的恰当的话,伯南克也许可以做到,以最小的代价,来实现QE的退出。 伯南克战略有可能成功吗?从新兴经济体尤其是中国的某些人的反应来看,伯南克的策略还是存在着成功的可能的,某些中国的学者,甚至已经比伯南克更加坚信美国经济已经真实复苏,坚信强势美元大反转即将到来,坚信中国将迎来经济危机等等,诸如此类此类的观点,在国内媒体上大行其道。有这样的他国学者存在,何尝不让伯南克长出一口气:我的忽悠战略,看来不是没希望啊! 下面再看一条消息…… 2、欧元区打造金融防火墙,英国同时下注欧元与人民币 ●欧盟各国达成银行救助协 据《华尔街日报》6月27日报道:欧盟各国财长当天宣布,欧盟成员国就受困银行重组及清算规定达成一致。依据欧盟协议规定,一旦银行危机爆发,股东、债权人和主要储户将首先承担损失。协议要求投资者首先承担相当于破产银行总债务规模8%的损失,之后银行所在国政府才能介入。  根据协议,在投资者承担损失之后,成员国政府才能够动用国家清算基金来弥补部分损失。根据协议,此类清算基金可承担银行总体债务比例的上限为5%。国家清算基金由银行业注资组建。协议仍需要欧盟议会批准。   天下纵横谈:欧盟各国达成的银行救助协议,是欧元区为未来的金融战所打造的一个重要防火墙。从其要点来看,基本就是当初拯救塞浦路斯银行方案的翻版。在当时就塞浦路斯银行危机的点评中,评论员曾经指出,塞浦路斯银行危机解决方案的意义,就是为欧元区其他国家提供一个解决问题的样板。现在看来,这个样板迅速得到了欧盟各成员国的认可,并推广开来。 这个救助协议的重点不在救助本身,而在银行危机时如何承担责任这一点上。当然,只要相关股东、权益人以及储户承担了责任,那么救助自然也就来了,因为救助本身的代价会减小。这次救助协议,分别就股东、债权人以及主要储户的损失承担最大比例作出了规定,虽然欧元区核心成员国是有着比较完善的金融企业破产机制的,但由于欧元区金融发展的不平衡,一些南部欧洲以及中东欧国家的金融破产制度并不完善,现在通过欧盟全区域的救助协议,为欧元区的金融稳定提供了一个制度性的基础。 在这个消息里,我们还需要重点关注一个地方,那就是欧盟而非欧元区的银行救助协议,它意味着一个重大的转变,那就是英国态度的转变。作为非欧元区成员国,英国愿意帮助欧元区在欧盟全境范围内,达成这项银行救助协议,意味着英国在美元与欧元之间的平衡,向着欧元区迈出了十分重要的一步。 在往期的《天下纵横谈》中,评论员曾经多次谈到,英国作为世界老牌金融帝国,对世界金融力量的未来趋势,其敏感度是相当高也是相当准确的。这次英国为欧盟的银行救助协议,投上了赞成票,也就意味着在未来的欧元区国家银行救助行动中,英国人愿意为之承担责任。这一行动与英国与中国签署货币互换协议,是有着异曲同工之妙的。 在未来一段时间,可以预料,随着美联储货币宽松政策边际效应的递减,世界三大力量,美元欧元以及人民币之间的博弈将更加激烈,英国这个奉行“只有永恒的利益,没有永恒的朋友”的外交战略的坚定践行者,已经用它的货币外交,向世界注解,两边下注不算什么,三边下注才是真牛。 从欧元区的最新政策动向来看,美元与欧元的博弈,在未来还将有更为火热的场面出现,而从英国的表现来看,英国显然是没有太把美联储的QE退出言论太当回事,英国人远比其他国家了解美国经济与金融的现实。

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