在加拿大
据加拿大银行家协会 （CBA）称，加拿大各银行的抵押贷款拖欠率正攀升至多年来的最高水平。
历史上，六大银行以其低风险策略而闻名，但最近的监管文件显示，大多数银行的抵押贷款拖欠率现在都大幅上升。这种异常的失衡现象未结束，大多数银行还报告了更快的拖欠率增长。
加拿大抵押贷款拖欠率创多年新高
加拿大银行家协会（CBA）观察到抵押贷款拖欠率呈上升趋势。
“拖欠（in arrears）”是指逾期三个月或三个月以上的抵押贷款还款。抵押贷款拖欠被视为一项滞后经济指标，其财务影响需要一段时间才能显现。
6月份，拖欠率攀升至23个基点（bps），较去年同期上升了4个基点（+21%）。虽然这一比率并非令人惊讶的高位，但就一年而言，这仍然是一个大幅增长，并且是自2021年2月以来的最高水平。全加国范围内的信贷质量无疑正在下降。
尽管加拿大六大银行占据了大部分贷款份额，并占据了联邦银行报告成员的最大份额，但其中大多数银行的欠款率都高得多。
加拿大六大银行大多数房贷拖欠率高于平均水平
加拿大抵押贷款拖欠率（2025 年第三季度）：
资料来源：Better Dwelling；CBA；六大监管文件。
加拿大六大银行历来以业绩优于平均水平而闻名，但这次却并非如此。
最新的2025年第三季度监管文件（截至7月31日）显示，六大银行中有五家的住宅抵押贷款拖欠率高于联邦银行（CBA）的平均水平。
其中，蒙特利尔银行（BMO）的拖欠率最高，为37个基点，比全国平均水平高出14个基点。其次是加拿大帝国商业银行（CIBC）（36个基点）、加拿大皇家银行（RBC）（31个基点）、国家银行（National Bank）（27个基点）和丰业银行（Scotiabank）（24个基点），其中丰业银行仅略高于全国平均水平。
六大银行中唯一表现优于平均水平的是道明银行，其拖欠率仅为 13 个基点。
加拿大六大银行抵押贷款拖欠率激增
加拿大抵押贷款拖欠年增长率（2025 年第三季度）：
资料来源：Better Dwelling；CBA；六大监管文件。
一个稳定的市场，即使表现不佳，也不会像一个正在恶化的市场那样令人担忧。只有当市场发生剧烈波动，表现变得异常时，才预示着问题。
我们看到的是，住房抵押贷款借款人偿还贷款的能力正在迅速下降。联邦银行21%的年增长率已经相当高了，但六大银行中有四家的年增长率更是超过了这一水平：国家银行（National Bank）的增速最快，其住房抵押贷款拖欠率比去年高出59%。紧随其后的是蒙特利尔银行（BMO，同比增长54%）、道明银行（TD，同比增长44%）和加拿大皇家银行（RBC，同比增长41%）。
两家银行——加拿大丰业银行和加拿大帝国商业银行表现略好，均报告较去年同期增长 20%。
加拿大六大抵押贷款拖欠：家庭财务疲软还是投资者困境？
加拿大六大银行在贷款质量方面往往领先市场，而且通常波动性较小。它们几乎垄断了收入稳定、信用评分较高的高收入家庭。它们在拖欠率、拖欠率增长或两者兼而有之方面都处于领先地位，这是一个不寻常的现象，意味着风险较高。利率仍在大幅攀升，也意味着这些问题不太可能很快达到稳定水平。
通常情况下，这会敲响家庭财务压力的警钟，但这次可能是投资者驱动的。
如前所述，投资者是新建公寓的主要买家。这些银行还持有多伦多近期竣工、现金流为负的公寓的大部分投资者抵押贷款，多伦多是加拿大最大的市场，目前正处于自由落体状态，并正走向硬着陆。
然而，最能体现投资者驱动因素的是加拿大银行监管机构推迟采用巴塞尔协议III风险标准。该监管机构最近重申，将推迟实施新规，该规将要求银行采用全球风险权重。
其中最大的变化之一将是银行如何看待非自住房屋，因为非自住房屋的风险被认为高出50%。
监管机构此前已确认这些规则将于2023年生效，但尚未实施。
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