加拿大华人论坛 加拿大新闻百亿私募竟身陷诈骗门,资产投给一个骗子公司



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11月14日讯(记者闫军)“杭州30亿量化跑路”一则传言,打开了私募造假的潘多拉魔盒,并将多家私募、券商托管、信托、期货机构甚至国资都拖进泥淖。

杭州某30亿量化跑路消息的曝出,拉开了这惊天大瓜的序幕。前述量化私募跑路背后,是百亿FOF华软新动力遭骗,普遍谈及的规模是十几亿,消息直指“华软新动力投资了杭州汇盛,再下投至杭州瑜瑶,再下投磐京,投前的估值表和投后的业绩全是假的。”

上述截图的信息量显示,该事件涉事方已经不是瑜瑶投资一家,事件的演绎方向变成了百亿私募被多层嵌套产品坑害,信托公司、国资甚至期货公司成为受害者,而华泰托管、国金道富等机构也因托管、券商私募托管外包一时间也被顶到风口浪尖。

有业内人士透露,此次事件之所以被爆出,原因在于“此前一直向机构发的估值表,近期突然停止了”。

真相如何?子弹并没有飞太久。11月14日下午,华软新动力发布了公告,承认部分传言的真实性,即华软新动力因汇盛私募发生违约行为导致兑付困难。为维护投资人的合法权益,针对汇盛私募的重大违约行为,公司将持续向相关基金产品的投资人进行信息披露,并针对汇盛私募以及相关环节采取法律手段,尽最大努力实现投资人的合法权益。

财联社记者也在第一时间实地探访华软新动力北京办公地,经向公司人员求证,华软新动力目前规模约220亿元,针对相关舆情已成立危机应对小组。

看似令人震惊的消息,事实上早在业内流传开。有业内人士指出,“从传闻来看,私募基金行业可能出现行业史上的大丑闻,并担忧这会动摇投资者本已脆弱的信任基础。”

这一事件让业内感到匪夷所思的是,通道私募和底层私募过往均有被处罚经历,却能获得百亿FOF私募的投资。

以瑜瑶投资为例,该公司对外宣称规模为45亿,投资经理杨泽斌持股比例最高,为82%,成立并单独管理产品可追溯至2017年。公司旗下产品“瑜瑶春晓二号”在某平台展示,截至11月3日,今年收益为26.81%,且每月收益率均为正。有业内人士称,瑜瑶投资近期获得券商渠道较多关注并调研。但是从中基协处查询可知,公司目前“经营异常”,最近一次也因违规加杠杆被出具警示函。再看磐京股权投资基金,已在2022年9月8日被中基协注销了。

华东某信托人士向财联社记者表示,此前瑜瑶投资市场人士也找该公司,但是被拒绝,主要就是因为不给四级分类估值表、不给现场尽调,几次电话尽调中,瑜瑶杨泽斌均仅出现了一次。“仅交流了十分钟,就说要去交易,原来明明可以靠骗的,还要装交易。”该人士谈及此前的交流时,认为瑜瑶投资并不真诚。

另有市场消息人士则表示,已有投资人向多地警方报案。

灵魂拷问也随之而来。专业投资的机构怎么能被骗?外投二三十亿,这么大的资产是不能输的生死局,投资业绩不好还有各种理由,投资给一个骗子公司,无论如何没法解释。犯下这么低级的错误,究竟是风控问题,还是另有隐情?不得而知,FOF机构和私募托管机构显然都难辞其咎。

疑点一:是否涉及多层套嵌?如何逃离了风控?

市场多数观点认为私募套嵌不能超过两层,但是资深私募观察人士尤宇给出当下法规的解读,他指出,私募并非金融机构,不受资管新规约束。

在今年4月28日,中国证券投资基金业协会发布了中基协字〔2023〕171号文,就《私募证券投资基金运作指引(征求意见稿)》明确提出私募产品最多一层嵌套(募集层交易层模式豁免),但该文件未落地。

因此,尤宇介绍,目前实操层面,能否多层嵌套完全看各家托管方合规尺度。

在本次事件中,华软新动力是否知情多层嵌套也是市场关注的热点,但是有业内人士指出,假设华软新动力不知情,属于尽调不到位,但是如果知情,通过三层嵌套之后,产品的资产最终流向没有托管的股权投资私募基金,显然不符合审慎投资的要求。

疑点二:私募产品为何竟无托管方?无托管意味着什么?

对于该事件中涉及的底层磐京投资的无托管产品是否合规?尤宇表示,此前中基协未作强制要求,说“应当托管。不托管的要有资产保护及纠纷解决预案”。但到了2018年因为“阜兴事件”,中基协实操层面强制要求契约型私募产品必须托管,后续也有发文做出明确规定。

也就是说,2018年的证券私募基金必须托管,尤宇指出,由于新老划断,所以目前业内事实上还有一批正在运作的无托管的证券类私募产品。

在业内看来,没有托管的私募基金,意味着无监督的产品运作,道德风险极高。产品净值多少私募说了算,无托管方复核,私募说多少是多少。无资产保管方,所有资金划拨私募自己想怎么来怎么来。这就很难避免道德与运作风险。

券商托管的主要作用是保管投资者的证券资产,确保其证券交易的安全性。在此次事件中,作为瑜瑶投资的托管方,华泰证券在托管上尽到了哪些责任,是否有复核数据,有无发现异常?是否上报并与管理人沟通,还不得而知。

疑问三:为何净值能够长期造假?为何一直不被发现?

不少投资者发现多层套嵌猫腻,是源于对深圳汇盛与瑜瑶投资旗下产品高度雷同的净值曲线,从对比图来看,瑜瑶春晓二号与汇盛资产量化对冲1号走势高度重合,引发了汇盛与瑜瑶是通道机构的质疑。

从公开网站上可以看到,瑜瑶投资旗下产品“瑜瑶春晓二号”业绩走势非常漂亮,截至11月3日,今年收益为26.81%,且每月收益率均为正。但是综合当前已知信息不难推算,该产品披露的净值均为假。

私募基金如何做到展示假业绩也让业内直呼“匪夷所思”。

有人联想到日前被爆出交易丑闻的对冲基金“Two Sigma”,一名高级副总裁在未经授权的情况下调整了TwoSigma的投资模型,导致许多客户面临巨亏,而公司高管和员工投资的基金则大赚。

有业内人士推演,这种类比可能有些夸张,但是当事人可能利用了一些策略上线模型的漏洞,比如在回测环节,大家默认为研发策略是样本内数据,但回测就必须只能使用样本外数据,这是行业基本常识,因为如果你把样本、样本外数据都放进来的话,肯定过拟合,也就是在模拟训练上表现较好。

“系统默认为选用数据是基本常识,大家不会去犯这种基本错误,所以系统没有对数据来源进行验证,当事人很好的抓住了这个小的漏洞,就可以实现业绩造假。”该人士指出。

华软新动力将旗下FOF投向了深圳汇盛,再由汇盛投向瑜瑶投资,同时该事件也涉及股权私募磐京投资,这四层产品中,除了华软新动力,其他三家私募在运作过程中均有不同程度的违规行为。

涉事方一:底层资产机构磐京投资已被协会注销

今年2月,股权投资私募磐京基金涉嫌私募违规,决定对其进行立案调查。2022年9月8日因“异常经营”被中基协注销登记。此外,该公司实控人毛崴还曾因涉嫌实施操纵证券市场,被监管立案调查,但监管部门多次与其联系无果,于是下发通知书。2020年3月,毛崴被上交所予以通报批评并计入上市公司诚信档案。

不过尽管公司被协会注销,磐京投资的身影依然出现在大连圣亚和西安旅游2022年三季度末的前十大股东名单上,彼时合计持股市值超4.16亿元。此外,毛崴彼时还担任着大连圣亚总经理一职。

市场上当前也流传出磐京在注销时有6只未在系统提交清算的产品,其中有业内人士指出,磐京稳赢3号混合策略私募就是该事件中的底层产品,该产品托管人名称处显示为空。

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涉事方二:瑜瑶投资曾因违规加杠杆被处罚

私募量化杭州瑜瑶投资是该事件中最早被爆出的私募,也深陷“跑路”传言。公开资料显示,该公司对外宣称规模为45亿,杨泽斌持股比例最高,就在近期还非常活跃地出现在各类私募大赛中,甚至拿下私募私盘大赛的冠军。

不过,中基协信息显示,该公司目前处于“异常经营”状态。2022年6月13日,瑜瑶投资被浙江证监局出具警示函,处罚事由为公司旗下瑜瑶战鼓五号私募证券投资基金在2021年7月至2022年3月期间,存在总资产占净资产的比例超过200%的情形。时任公司法人何国清、基金投资经理杨泽斌也被出具监管函。从处罚来看,公司旗下产品属于违规加杠杆。不过亦有业内人士透露,瑜瑶投资可以被称为“瑜瑶系”,背后还有至少三家渠道公司。

涉事方三:深圳汇盛投资对外公开管理规模仅5亿

华软新动力在今日声明中,承认所投产品汇盛私募发生违约行为导致兑付困难,并明确指出,最终实际投资至深圳汇盛私募。

虽然公司名为深圳汇盛,但是该公司办公地在杭州,这就可以解释渠道方在此前向投资者说明时,指出华软新动力FOF投向杭州汇盛。公司在官方资料上声称创始团队来自于摩根士丹利、幻方量化、信托等头部金融机构,策略以股票量化中性为核心。

公司目前管理规模约5亿元,如果不是涉及到此次风波,这家名不见经传的私募量化机构并没有太大存在感。



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